محضر الفيدرالي: تراجع التضخم يسمح بالمزيد من خفض الفائدة

أعرب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عن ثقتهم في أن التضخم آخذ في الانخفاض وأن سوق العمل قوي، مما سيسمح بإجراء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة، ولكن بوتيرة تدريجية، وفقًا لمحضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر الصادر يوم الثلاثاء.

وتضمن ملخص الاجتماع العديد من البيانات التي تشير إلى أن المسؤولين راضون عن وتيرة التضخم، على الرغم من أنها لا تزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2٪ وفقا لأغلب المقاييس.

ومع أخذ ذلك في الاعتبار والثقة في أن وضع التوظيف لا يزال جيدًا جدًا، أشار أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى أنه من المحتمل إجراء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة، على الرغم من أنهم لم يحددوا متى أو إلى أي مدى.

وعند مناقشة التوقعات الخاصة بالسياسة النقدية، توقع المشاركون أنه إذا جاءت البيانات كما هو متوقع، فسيستمر التضخم في الانخفاض بشكل مستدام إلى 2% والاقتصاد.

وجاء في المحضر: “بالبقاء على مقربة من الحد الأقصى للتوظيف، سيكون من المناسب على الأرجح التحرك تدريجيًا نحو سياسة أكثر حيادية بمرور الوقت”.

• قطع جديد

وصوتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بالإجماع في الاجتماع على خفض سعر الفائدة القياسي بمقدار ربع نقطة مئوية، إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 4.5% إلى 4.75%، وتتوقع الأسواق أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر، على الرغم من التراجع. . … إدانة المخاوف من أن تؤدي خطط التعريفة الجمركية للرئيس المنتخب دونالد ترامب إلى ارتفاع التضخم.
واختتم الاجتماع بعد يومين من الحملات الرئاسية المثيرة للجدل والتي أسفرت عن فوز الجمهوري الذي من المقرر أن تبدأ ولايته الثانية في يناير المقبل.

لم يرد أي ذكر للانتخابات في محضر الاجتماع سوى إشارة الموظفين إلى أن تقلبات سوق الأسهم زادت قبل نتائج 5 نوفمبر وانخفضت بعد ذلك، مما قد يكون له آثار اقتصادية كبيرة، بما في ذلك انخفاض الضرائب وإلغاء القيود التنظيمية.
ومع ذلك، أشار الأعضاء إلى مستوى عام من عدم اليقين بشأن تطور الظروف وأعربوا كذلك عن عدم اليقين بشأن المكان الذي يجب أن تتوقف فيه تخفيضات أسعار الفائدة قبل أن يصل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سعر فائدة “محايد” لا يعزز النمو ولا يعيقه.

وجاء في المحضر: “أشار العديد من المشاركين إلى أن الشكوك المتعلقة بمستوى سعر الفائدة المحايد أدت إلى تعقيد تقييم درجة تشديد السياسة النقدية وجعلت، من وجهة نظرهم، التخفيض التدريجي لقيود السياسة مناسبًا”.

وقد أدت الإشارات المتضاربة بشأن التضخم وعدم اليقين بشأن سياسات ترامب إلى قيام المتداولين بخفض توقعاتهم بشأن تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل، وانخفضت احتمالية خفض سعر الفائدة في ديسمبر إلى أقل من 60٪، مع توقع ثلاثة أرباع فقط. تخفيضات بنقطة مئوية حتى نهاية عام 2025.

• تم إحراز تقدم

وبدا أن أعضاء اللجنة قضوا معظم الاجتماع في الحديث عن التقدم المحرز بشأن التضخم والتوقعات الاقتصادية المستقرة بشكل عام.
وفي الأيام الأخيرة، أعرب صناع السياسات عن ثقتهم في أن أرقام التضخم الحالية مدعومة بارتفاع تكاليف الإسكان، والتي من المتوقع أن تتباطأ مع تباطؤ وتيرة زيادة الإيجارات وتخفيف مسار البيانات.

وقالت الوثيقة “كان جميع المشاركين تقريبا يرون أنه على الرغم من أن التحركات الشهرية ستظل متقلبة، فإن البيانات الواردة ظلت متسقة بشكل عام مع عودة مستدامة للتضخم إلى 2 في المائة”.

وأضاف: “سلط المشاركون الضوء على مجموعة متنوعة من العوامل التي يمكن أن تضع ضغطًا هبوطيًا دائمًا على التضخم، بما في ذلك انخفاض قوة تسعير الشركات، واستمرار السياسة النقدية المتشددة للجنة، وتوقعات التضخم الأكثر ثباتًا على المدى الطويل”.

أعرب صناع السياسة عن مخاوفهم بشأن سوق العمل حيث ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 12000 فقط في أكتوبر، على الرغم من أن المكاسب الصغيرة ترجع بشكل أساسي إلى العواصف في جنوب شرق البلاد والإضرابات.

وأشار المسؤولون إلى أن وضع سوق العمل جيد بشكل عام.

وجاء في المحضر: “لاحظ المشاركون بشكل عام… أنه لا توجد علامات على تدهور سريع في ظروف سوق العمل، مع بقاء عمليات تسريح العمال منخفضة”.