«ساكسو بنك»: الأسواق بين مطرقة التضخم وسندان البطالة

أغلقت الأسهم الأمريكية على انخفاض طفيف يوم الخميس بعد صدور تقرير التضخم الذي جاء أفضل من المتوقع، مما أثار الشكوك حول قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة في نوفمبر. وانخفض مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وداو جونز بنسبة 0.1% و0.2% على التوالي، في حين انخفض مؤشر ناسداك أيضًا. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر بنسبة 0.2%، مما دفع التضخم السنوي إلى 2.4%. وصلت مطالبات البطالة الأولية أيضًا إلى أعلى مستوى لها خلال 14 شهرًا، عند 258000، وساعدت نفيديا (+1.6%) وأمازون (+0.8%) على تخفيف خسائر ناسداك.

ينتظر المستثمرون الكشف عن سيارة Robotaxi من شركة Tesla. كما انخفضت أسهم ADM بأكثر من 4% على الرغم من الكشف عن شرائح خادم جديدة مصممة لتحسين معالجة الذكاء الاصطناعي. وارتفعت أسهم هونج كونج أيضًا بنسبة 2.8% إلى 21211 يوم الخميس، مدعومة بالتفاؤل بشأن الدعم المالي الصيني. وتشمل التوقعات حزمة تحفيز بقيمة 2-3 تريليون يوان وإعفاءات ضريبية. في حين قادت قطاعات المستهلكين والمالية والتكنولوجيا المكاسب.

• الدخل الثابت

كان أداء سندات الخزانة الأمريكية متباينًا: فبينما تحسنت عائدات السندات قصيرة الأجل، انخفضت عائدات السندات طويلة الأجل. على الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلك تجاوز التوقعات في سبتمبر، إلا أن الزيادة الكبيرة في مطالبات البطالة كانت العامل الحاسم، مما عزز التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. أدى الارتفاع الحاد في أسعار النفط في البداية إلى دفع العائدات طويلة الأجل إلى الارتفاع، لكن الضغوط تراجعت بعد انتهاء مزاد السندات لأجل 30 عامًا بأعلى تخصيص تم الحصول عليه على الإطلاق. وشهدت نهاية جلسة التداول انخفاض عوائد السندات لأجل عامين بنحو 4 نقاط أساس، في حين ارتفعت عوائد السندات لأجل 30 عاما بأكثر من 3 نقاط أساس.

واتسعت هوامش العائد على السندات لأجل سنتين و10 سنوات و5 و30 سنة بحوالي 5 نقاط أساس، أي أقل من أعلى مستويات الجلسة التي تم الوصول إليها قبل المزاد، وفقًا لساكسو بنك.

بلغ العائد على السندات المعاد فتحها البالغة 22 مليار دولار لمدة 30 عامًا 4.389٪، أي أقل بحوالي 1.5 نقطة أساس من العائد عند الإصدار. بلغت مكافأة الموزع الأساسي 12.2%، وهو أدنى مستوى خلال عام، في حين وصلت المكافأة غير المباشرة إلى مستوى قياسي بلغ 80.5%، مما يعوض الانخفاض في المكافأة المباشرة إلى 7.4%. شهد رد فعل السوق تفوق نهاية منحنى العائد على المدى الطويل، مع تضييق الفارق بين السندات لأجل خمس سنوات و30 عامًا من أعلى مستوياته في الجلسة.

• المنتجات الأساسية

ارتفعت أسعار الذهب 0.84% ​​إلى 2629 دولارا للأوقية اليوم الخميس، منتعشة من أدنى مستوياتها في ثلاثة أسابيع مع استيعاب الأسواق لبيانات اقتصادية جديدة. انخفض معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى 2.4% في سبتمبر، وهو أعلى بقليل من التوقعات، لكن ارتفاع مطالبات البطالة دعم الذهب من خلال إثارة الشكوك حول قدرة سوق العمل على تحمل أسعار الفائدة المرتفعة.

ويتوقع المستثمرون الآن أن ينفذ بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيضين إضافيين في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام. وارتفعت أسعار الفضة أيضًا بشكل طفيف، لكنها ظلت بالقرب من أدنى مستوى لها في ثلاثة أسابيع عند 31.16 دولارًا للأوقية.

من ناحية أخرى، ارتفعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط بنسبة 3.5% إلى 75.85 دولارًا، وقفزت العقود الآجلة لخام برنت بنسبة 3.7% إلى 79.40 دولارًا. وكانت هذه الزيادة مدفوعة بزيادة الطلب على الوقود في الولايات المتحدة في أعقاب إعصار ميلتون، الذي تسبب في انقطاع التيار الكهربائي على نطاق واسع ونقص الوقود في فلوريدا، بالإضافة إلى المخاوف بشأن انقطاع إمدادات الطاقة في الشرق الأوسط والطلب المتزايد على الطاقة في الولايات المتحدة الدول والصين.

• العملات

انخفض الدولار الأمريكي بعد بيانات سوق العمل المخيبة للآمال وارتفاع أسعار المستهلكين، مما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يواصل خفض أسعار الفائدة. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين 0.2% في سبتمبر، مسجلا ارتفاعا 2.4% على أساس سنوي، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2021. وكان الاقتصاديون توقعوا ارتفاعا شهريا 0.1% وزيادة سنوية 2.3%.

ويركز بنك الاحتياطي الفيدرالي على الوظائف، بعد أن خفض أسعار الفائدة مؤخرًا بمقدار 50 نقطة أساس. وتراجع الدولار 0.38% إلى 148.66 ين، بفعل تصريحات نائب محافظ بنك اليابان ريوزو هيمينو لصالح زيادة أخرى في أسعار الفائدة. في المقابل، ارتفع الدولار الأسترالي 0.14% إلى 0.67280 دولار أمريكي، بدعم من صعود الأسهم في الصين. علاوة على ذلك، انخفض الدولار مقابل اليوان الصيني في الخارج بنسبة 0.12% إلى 7.084، قبيل المؤتمر الصحفي القادم لوزارة المالية الصينية حول السياسة المالية.

انخفض معدل التضخم السنوي في الولايات المتحدة للشهر السادس على التوالي إلى 2.4% في سبتمبر 2024، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2021، من 2.5% في أغسطس، لكنه أعلى قليلاً من التوقعات البالغة 2.3%. ارتفعت أسعار العقارات بشكل أقل (4.9% مقابل 5.2% متوقعة) وانخفضت تكاليف الطاقة أكثر (-6.8% مقابل -4%)، مدفوعة بانخفاض أسعار المساكن (-15.3% مقابل -10.3%) وزيت الوقود (-15.3% مقابل -10.3%). -22.4% مقابل – 12.1%، فيما انتعشت أسعار الغاز الطبيعي (2% مقابل – 0.1%). كما استمرت أسعار السيارات الجديدة (-1.3% مقابل -1.2%) والسيارات والشاحنات المستعملة (-5.1% مقابل -10.4%) في الانخفاض.

من ناحية أخرى، ارتفع التضخم في أسعار المواد الغذائية (2.3% مقابل -2.1%) والنقل (8.5% مقابل -7.9%). وبحسب ساكسو بنك، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.2% على أساس شهري، وهو ما يشبه الزيادة التي شهدها أغسطس، لكنه تجاوز التوقعات بنسبة 0.1%. ارتفع التضخم الأساسي السنوي بشكل غير متوقع إلى 3.3% من 3.2%، في حين ظل معدل التضخم الأساسي الشهري مستقرًا عند 0.3%، أعلى من التوقعات البالغة 0.2%.

وصلت مطالبات البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة إلى 258.000، متجاوزة التوقعات البالغة 230.000 وارتفاعًا من 225.000 في الأسبوع السابق. ارتفع المتوسط ​​​​المتجدد لمدة أربعة أسابيع من 224250 إلى 231000. وارتفعت المطالبات المستمرة إلى 1.861 مليون من 1.819 مليون في الأسبوع السابق، وهو الأسبوع الثامن عشر على التوالي فوق 1.8 مليون.

• فريق أبحاث ساكسو بنك