هل عاد «الاحتياطي الفيدرالي» بالتضخم إلى هدف 2%؟

إعداد: خنساء الزبير
قدمت بيانات التضخم هذا الأسبوع دليلاً إضافيًا على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقترب من هدفه المتمثل في احتواء التضخم إلى 2٪، بعد التخفيض الكبير في سعر الفائدة من قبل البنك المركزي قبل بضعة أسابيع بعقوبة.
جاءت مؤشرات أسعار المستهلك والمنتج لشهر سبتمبر قريبة من التوقعات، مما يشير إلى أن التضخم يقترب من هدف البنك المركزي.
يعتقد الاقتصاديون في جولدمان ساكس أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ربما وصل بالفعل إلى هذه النقطة.
ويتوقع يوم الجمعة أن يُظهر مؤشر أسعار المستهلك الشخصي (PCPI) الصادر عن وزارة التجارة لشهر سبتمبر معدل تضخم لمدة 12 شهرًا يبلغ 2.04٪ عندما يتم إصداره في وقت لاحق من هذا الشهر.
وإذا كان جولدمان على صواب، فإن هذا الرقم سوف يقترب إلى 2% وسيكون متماشيا مع هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي طويل الأمد، بعد ما يزيد قليلا عن عامين من وصول التضخم إلى أعلى مستوى له منذ 40 عاما وإطلاق سلسلة قوية من رفع أسعار الفائدة. .
ويفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي كمقياس للتضخم، على الرغم من أنه يستخدم مجموعة متنوعة من البيانات لاتخاذ قراراته.
عوائق على الطريق
ورغم أن السيطرة على التضخم ليست بالمهمة السهلة، فإن أحدث البيانات تشير إلى أنه على الرغم من أن الأسعار لم تعد من المستويات المثيرة للقلق التي بلغتها قبل بضع سنوات، فإن المعدل الذي ارتفعت به الأسعار بدأ في الانخفاض.
وبلغ متوسط ​​مؤشر أسعار المستهلكين لمدة 12 شهرا لجميع السلع 2.4% في سبتمبر، في حين أظهر مؤشر أسعار المنتجين معدلا سنويا قدره 1.8%، مما يدل على تضخم الأسعار بالجملة وحجم الضغوط المقبلة.
وتتوافق توقعات جولدمان ساكس بأن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي يتجه نحو 2% أيضًا مع تتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند.
تظهر توقعات التضخم الحالية للبنك المركزي أن معدل الإنفاق الاستهلاكي الشخصي لمدة 12 شهرًا يبلغ 2.06% لشهر سبتمبر، بالقرب من 2.1%.
ومع ذلك، على أساس سنوي، بلغ معدل التضخم للربع الثالث بأكمله 1.4٪ فقط، وهو أقل بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
من المؤكد أن هناك بعض التحفظات على أن صناع السياسات ما زالوا في حاجة إلى القيام ببعض العمل.
ومن المتوقع أن يصل التضخم الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، إلى معدل سنوي قدره 2.6٪ في مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر، وفقًا لبنك جولدمان ساكس، وهو مقياس يعتبره بنك الاحتياطي الفيدرالي الأفضل لقياس الاتجاهات طويلة المدى.
وباستخدام مؤشر أسعار المستهلك فقط، كان التضخم الأساسي أسوأ في سبتمبر، حيث بلغ 3.3%.
ومع ذلك، يرى مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أن أرقام التضخم غير المتوقعة في أسعار المنازل هي المحرك الرئيسي للإجراء الأساسي، والذي يتوقعون أن يتباطأ مع ظهور الاتجاه الهبوطي في الإيجارات من خلال البيانات.
لقد انخفض التضخم
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في 30 سبتمبر، فيما يتعلق بوضع الإيجارات، إنه يتوقع أن يستمر تضخم أسعار المنازل في الانخفاض مع تحسن الظروف الاقتصادية أيضًا مما يمهد الطريق لمزيد من الانخفاض في معدل التضخم.
ومن منظور السياسة الاقتصادية، فإن انخفاض التضخم يفتح الباب أمام المزيد من التخفيض في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، خاصة أنه يحول اهتمامه إلى سوق العمل، على الرغم من أن بعض المخاوف لا تزال قائمة بشأن السرعة التي ينبغي أن يتصرف بها.
وكان خفض سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية في سبتمبر/أيلول، إلى نطاق يتراوح بين 4.75% و5%، غير مسبوق بالنسبة لاقتصاد متوسع، وعلى أقل تقدير، ينبغي لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن يعود إلى وتيرته الفصلية الطبيعية. نقطة مئوية واحدة.